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新民黨 「Talk With Experts」講座 李小加先生探討金融服務如何帶動實體經濟
新聞稿,焦點
2025 年 2 月 11 日
新民黨於2024年開拓「Talk With Experts」講座系列,邀請不同領域的專家及業界翹楚分享,早前已舉辦兩場講座,分別探討低空經濟及人工智能的發展,昨日(10日)來到第三場,很榮幸邀得港交所前行政總裁、「滴灌通」創辦人李小加先生主講,主題為「金融服務如何帶動實體經濟」;有百多名新民黨黨友及其他嘉賓出席,更踴躍向李小加先生提出不同角度的問題。
李小加先生離開港交所後,着力思考如何突破金融市場與實體經濟脫節的困境。他分析了傳統銀行融資與上市融資之間所缺乏針對中小企的金融服務產品,想出以收入為主要估值工具(RBP)的金融交易市場,在澳門成立「滴灌通澳交所」(MCEX),是全球首個收入分成產品DRO交易所。講座中,李小加先生介紹他的構思及成立期間的經驗。
他指出,目前全球資本市場未有完全與實體經濟扣連在一起,以港交所為例,每年的交易量與融資到實體經濟的比例是「400:1」,即實體經濟拿了1元走,金融市場上,投資者之間互相買賣賺那400元,根本沒有落到實體經濟。他認為全球股票市場已經接近是「賭場」,錢從投資者之間賺,「賭下一個人以更貴的價錢買」。他稱,因此他想作出改變,成立「滴灌通澳交所」,希望金融市場能與實體經濟扣連,以收入共享融資(Revenue-based financing)方式融資。
李小加先生圍繞金融服務如何重新緊扣實體經濟的現實處境和發展,講解收入共享融資(Revenue-based financing)與傳統銀行債務融資的分別,以及基於盈餘(Earnings-based)的股票市場能夠為很多中小企,特別是流通量大的企業,找到新的發展機會和融資機會,亦讓很多投資者、小股民能在新平台上進入市場,獲得紅利,捉緊市場發展。
有參加者關注為何其他國家沒有推出同類概念的產品,例如美國應該存在一定的市場。李小加先生強調中國可以作為領先者,再解釋指美國的金融市場服務深度,像銀行市場已經深度進入實體經濟,已經很多中型企業提供貸款服務,例如社區銀行等;而他提出的這個模式,適用於發展中國家,金融市場極不發達的國家。
講座中除了討論「滴灌通」外,亦有討論到加密貨幣,有參加者提到全球最大加密交易所幣安(Binance)在去年10月至11月的交易量,比全球三大主要股票市場更多,加密貨幣的交易非常蓬勃;關注李小加先生認為這能否把資金引到實體經濟。李小加先生則形容這些加密交易所是一個非常「奇葩」的存在,本來加密貨幣的原意是去中心化,本質是以算法為基礎的定價原則上的投機產品,本質上又成為了中心化,而且隨着交易量的集中,中心化愈發明顯,比傳統貨幣有過之而無不及,恰恰又缺乏透明度,更莫論監管,根本是中心化市場。
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